حال ہی میں ، امریکی فیڈرل ریزرو کے چیئرمین پاول جی جی # 39؛ مانیٹری پالیسی فریم ورک کی ایڈجسٹمنٹ کے بارے میں تقریر نے پچھلے دس سالوں میں فیڈرل ریزرو کی مانیٹری پالیسی میں ایک بڑی تبدیلی کی نشاندہی کی ہے۔ متوقع افراط زر کی سطح کو بڑھانے اور افراط زر کی کمی کے شیطانی دائرے سے بچنے کے لئے ، مستقبل میں مناسب مالیاتی پالیسی ایک مخصوص مدت کے لئے افراط زر کی شرح کو 2٪ سے زیادہ برقرار رکھنا ہوگی۔
اس سال جی جی # 39 s کے جیکسن ہول مرکزی بینک کے سالانہ اجلاس میں ، امریکی فیڈرل ریزرو چیئرمین پاول کی تقریر نے بہت توجہ مبذول کروائی۔ مانیٹری پالیسی فریم ورک کی ایڈجسٹمنٹ کے بارے میں ان کی تقریر نے پچھلی دہائی میں فیڈرل ریزرو کی مانیٹری پالیسی میں ایک نمایاں تبدیلی کی علامت ہے۔
اپنی تقریر میں ، پوول نے پہلے مختلف معاشی ادوار میں فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی جی جی # 39 et کی مانیٹری پالیسی فریم ورک کی سابقہ تاریخ کا جائزہ لیا۔ انہوں نے کہا کہ لچکدار افراط زر کو ہدف بنانے کی حکمت عملی کے تحت ، فیڈرل ریزرو نے قیمت استحکام اور مکمل ملازمت کے قانونی پالیسی کے مقاصد کو زیادہ سے زیادہ کرنے کے لئے شفافیت اور مواصلات کی استعداد کو بڑھایا ہے۔
2012 میں ، ریاستہائے متحدہ کے فیڈرل ریزرو بورڈ کے وائس چیئرمین ، یلن نے طویل مدتی مقاصد اور مالیاتی پالیسی کی حکمت عملی کا بیان تیار کیا۔ پالیسی کا فریم ورک عوام کو واضح طور پر واضح کرتا ہے کہ فیڈرل ریزرو نے ایک طویل مدتی افراط زر کا ہدف 2٪ مقرر کیا ہے۔ لیبر مارکیٹ کا ڈھانچہ اکثر غیر مالیاتی عوامل میں ہونے والی تبدیلیوں سے متاثر ہوتا ہے اس پر غور کرتے ہوئے ، اس نے مکمل ملازمت کے لئے ہندسے کا ہدف مقرر نہیں کیا ہے۔ اس میں مواصلات ، شفافیت اور مستقبل کی مانیٹری پالیسی کی ضرورت پر بھی زور دیا گیا ہے۔ یہ بیان 2008 کے بین الاقوامی مالیاتی بحران کے دس سال سے زیادہ عرصے کے بعد مالیاتی پالیسی کا فریم ورک تشکیل دیتا ہے۔
تاہم ، پاویل نے زور دیا کہ موجودہ عالمی اور امریکی معیشت میں 2012 کے مقابلے میں چار بڑی تبدیلیاں آئیں ہیں ، لہذا ایف او ایم سی اس کے مطابق پالیسی کے فریم ورک پر نظر ثانی کرے گی۔
پاول نے کہا کہ چار بڑی تبدیلیاں ہیں۔ پہلے ، امریکی معیشت کی ممکنہ طویل مدتی شرح نمو میں کمی متوقع ہے۔ امریکی آبادی کی عمر بڑھنے ، آبادی میں اضافے میں کمی اور مزدوری کی پیداواری صلاحیت میں کمی سے متاثرہ فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی کے ممبروں کے ذریعہ امریکی معیشت کی متوقع شرح نمو جنوری 2012 میں 2.5 فیصد سے کم ہوکر 1.8 فیصد رہ گئی ہے۔
دوسرا ، ریاستہائے متحدہ اور دنیا میں مجموعی طور پر سود کی شرحوں میں کمی واقع ہوئی ہے۔ پاویل نے کہا کہ طویل مدتی معاشی نمو کو متاثر کرنے والے ساختی عوامل کی کمزوری کی وجہ سے ، ایف او ایم سی کے ممبروں کی متوقع غیر جانبدار فیڈرل فنڈز کی شرح بھی 2012 کے اوائل میں 4.25 فیصد سے کم ہوکر 2.5 فیصد ہوگئی ہے۔ اس بات پر غور کرتے ہوئے کہ مارکیٹ سود کی شرح متوازن سود میں بدل جاتی ہے۔ شرح طویل مدت میں ، اس کا مطلب یہ ہے کہ اس کے نتیجے میں معاشی نیچے کی طرف جانے والی شرح سود میں سود کی شرح کو کم کرکے معیشت کو سہارا دینے کے لئے فیڈرل ریزرو کی پالیسی کی جگہ مزید گرا جائے گی۔
تیسرا ، امریکی لیبر مارکیٹ پہلے کی توقع سے بہتر ہے۔ پاول نے کہا کہ اس سال کے آغاز پر ختم ہونے والی ریکارڈ معاشی توسیع نے امریکی تاریخ کی لیبر مارکیٹ کی بہتر نشست میں حصہ لیا ہے۔ گذشتہ دو سالوں میں 50 سالوں میں بے روزگاری کی شرح کو نچلی سطح پر برقرار رکھا گیا ہے ، اور مزدوروں کی شرکت میں بھی نمایاں بہتری آئی ہے۔ اس سے قبل ، عالمی مالیاتی بحران کی وجہ سے لیبر مارکیٹ کو ہونے والے ساختی نقصان کے بارے میں فیصلہ درست نہیں تھا۔
چوتھا ، فلپس وکر مزید سست ہوا۔ ریاستہائے متحدہ میں مزدوروں کی مضبوط مارکیٹ نے افراط زر میں نمایاں بہتری نہیں لائی ہے۔ مہنگائی کی طویل مدتی کمزوری افراط زر کی توقع کو کم کر سکتی ہے ، اور افراط زر کی توقع میں کمی افراط زر کی اصل سطح کو مزید کم کر سکتی ہے۔ اس منفی سرپل کا مطلب یہ ہے کہ کم افراط زر کا خطرہ آہستہ آہستہ ابھر رہا ہے ، جو شرح سود کی سطح کو مزید کم کرے گا اور سود کی شرح کی پالیسی کے ذریعے معیشت کو سہارا دینے کے لئے فیڈرل ریزرو کی پالیسی کی جگہ کو کمزور کرے گا۔
امریکی معیشت میں مذکورہ بالا تبدیلیوں کے پیش نظر ، ایف او ایم سی نے افراط زر کے پچھلے ہدف ، ملازمت کے ہدف اور پالیسی کی دور اندیشی کی بنیاد پر نئے فریم ورک میں تین بڑی تبدیلیاں کی ہیں۔
سب سے پہلے ، یہ شرح سود میں بدلاؤ کے چیلنجوں کو تسلیم کرتا ہے۔ پاول نے زور دے کر کہا کہ کم شرح سود کا مطلب یہ ہے کہ فیڈرل ریزرو کی سود کی شرحوں کو کم کرکے معیشت کی مدد کرنے کی پالیسی کی جگہ سخت ہو رہی ہے ، اور یہ کہ روزگار اور افراط زر کا نیچے کا خطرہ مزید بڑھ رہا ہے۔
دوسرا ، اس نے فیڈرل ریزرو جی جی # 39 mon کی مانیٹری پالیسی کے بنیادی غور کو تبدیل کردیا۔ فلپس وکر کو چپٹا کرنے کی وجہ سے ، فیڈ نے جی جی کوٹ سے لیبر مارکیٹ اور انٹرسٹ ریٹ کی پالیسی کو متوازن کرنے کی بنیادی اساس کو تبدیل کر دیا ہے maximum زیادہ سے زیادہ روزگار کی سطح جی جی کے حوالے سے انحراف؛" quot روزگار کی زیادہ سے زیادہ سطح کا"؛ اس کا مطلب یہ ہے کہ فیڈ جی جی # 39 G کا جی جی کے سابقہ مشق؛ جب ملازمت زیادہ سے زیادہ سطح کے جی جی حوالہ سے زیادہ ہے یا رہتی ہے تو مالیاتی پالیسی کو سخت کرنا؛ بدل جائے گی. مستقبل میں ، فیڈ ایک خاص حد تک زیادہ سے زیادہ سطح پر یا اس سے زیادہ ملازمت برداشت کرسکتی ہے۔
تیسرا ، فیڈ جی جی # 39 stability کی استحکام کی تشریح تبدیل ہوگئی ہے۔ اگرچہ پویل نے زور دے کر کہا کہ ان کا طویل مدتی ہدف ابھی بھی 2٪ پر افراط زر کو برقرار رکھنا ہے ، لیکن انہوں نے اپنی تقریر میں زور دیا کہ 2٪ جی جی کے حوالے سے مساوی ہے inflation اوسط افراط زر کی سطح جی جی کوٹ؛. اس بات پر غور کرتے ہوئے کہ ایک لمبے عرصے سے افراط زر 2٪ سے کم رہا ہے ، اور افراط زر کی متوقع سطح کو بڑھانے اور افراط زر کی کمی کے شیطانی دائرے سے بچنے کے لئے ، مستقبل میں مناسب مالیاتی پالیسی افراط زر کی اعلی رواداری کو برقرار رکھے گی۔ ایک خاص مدت کے لئے 2٪ سے اوپر
مجموعی طور پر ، پاول جی جی # 39 new کی نئی حکمت عملی کا مقصد ریاستہائے متحدہ میں مالی بحران کے بعد سے ایک طویل عرصے سے افراط زر کی کم شرح 1.4 فیصد ہے۔ یہ دیکھا جاسکتا ہے کہ امریکی معیشت اور مالیاتی پالیسی پر کم افراط زر کے اثرات جی جی کی قیمت تک پہنچ گئے ہیں ، کوئی حل نہیں جی جی کوئٹ۔ صورتحال ایف او ایم سی کے لئے زیادہ سے زیادہ لچک پیدا کرنے کے دوران ، اداروں میں عمومی اتفاق رائے پایا جاتا ہے کہ مضبوط مزدور منڈی اور زیادہ افراط زر کے لئے رواداری کا مطلب یہ ہے کہ فیڈ نہ صرف مختصر مدت میں سود کی شرحوں میں اضافہ کرے گا ، بلکہ ایک کے لئے سود کی شرح کو کم بھی رکھ سکتا ہے۔ وقت کی طویل مدت.
در حقیقت ، مذکورہ بالا پالیسی فریم ورک ایڈجسٹمنٹ کے اعلان کے بعد ،" کا تازہ ترین اعداد و شمار f کھلایا"؛ شکاگو مرکنٹائل ایکسچینج میں یہ بھی ظاہر ہوا ہے کہ اس سال ستمبر اور نومبر میں فیڈ کی شرح 0 to سے 0.25 فیصد تک برقرار رکھنے کا فیڈ 100٪ ہے ، اور سود کی شرحوں میں 25 بیس پوائنٹس بڑھانے کا امکان 0٪ ہے۔